ETH0 为你提供 ETH 敞口以及额外的 USUAL 票息。这使其在特定策略中非常有用——但也伴随着需要清楚理解的风险。
主要使用场景
1. 增强型 ETH 敞口
核心用例：用 ETH0 代替普通 ETH 或 wstETH，在不放弃 ETH 敞口的情况下获得额外的 USUAL 票息。
预期收益结构：
ETH 价格上涨（等同于持有 ETH）
加上 Lido 质押收益（通过 wstETH 获得约 3.0–3.5% 年化）
加上 来自 emission 计划的 USUAL 票息
2. DeFi 抵押品
在支持的平台上，ETH0 可以作为抵押品使用，提供与 wstETH 相同的借贷能力，同时还能获得额外的 USUAL 收益流。
3. 债券敞口（bETH0，计划中）
未来的 bETH0 产品将锁定 ETH0 以换取更高的 USUAL 收益，运作方式类似于 USD0 与 bUSD0 的关系。产品上线后，将特别适合希望捕获更大份额 emission 计划的长期 ETH 持有者。
ETH0 适合谁
你看多 ETH，并希望在不离开 ETH 生态的前提下获得额外收益
你已经持有 wstETH，希望在此之上获得 USUAL 收益流
你接受两层协议（Lido + Usual）所带来的风险
ETH0 不适合谁
你希望最简单的 ETH 敞口、不愿承担任何额外协议风险——请直接持有 ETH 或 wstETH
你不愿意在 Lido 之上再叠加 Usual 的智能合约风险
风险——如实说明
1. ETH 市场风险
ETH0 跟踪 ETH。如果 ETH 下跌 30%，你的 ETH0 以美元计的余额也会下跌 30%。你不会因此获得对 ETH 价格波动的任何保护。
2. Lido 质押风险
Lido 使用一组验证者进行 ETH 质押。如果某个验证者被罚没（例如因为 double-signing），wstETH 会损失少量 ETH 价值。历史上较为罕见，但有可能发生。
3. 智能合约风险——两层
你同时暴露于两个协议：
Lido——质押层。DeFi 中经过最多审计的协议之一。
Usual——ETH0 封装层。已完成 20+ 次审计。紧急情况下存在暂停机制。
任一层的漏洞都可能影响你的余额。层数越多，攻击面越大。
4. 流动性风险
如果你希望快速退出 ETH0，有两条路径：
在 Usual 直接赎回——按 1:1 返还 wstETH
在公开市场卖出 ETH0——极端情况下可能相对 1:1 价值存在小幅折扣
5. USUAL 价格风险
USUAL 票息以 USUAL 支付，而非 ETH。其美元价值取决于 USUAL 的市场价格。根据 USUAL 的表现，票息可能价值很高，也可能价值有限。
ETH0、wstETH、ETH 对比
ETH | wstETH | ETH0 | |
ETH 敞口 | 1:1 | 1:1 | 1:1 |
原生质押收益 | 无 | 有（约 3.0–3.5%） | 有（通过 wstETH） |
USUAL 票息 | 无 | 无 | 有 |
协议层数 | 0 | 1（Lido） | 2（Lido + Usual） |
流动性 | 最高 | 非常高 | 增长中 |
提示： 从结构上说，ETH0 是三者中收益最具生产力的选项，但也是最复杂、协议风险暴露面最广的选项。请根据你自己的风险偏好选择合适的产品。
技术说明（面向 DeFi 用户）： ETH0 在 Usual 自身的智能合约风险之上，继承了 Lido 的 slashing 风险、提现队列风险以及 stETH 脱锚风险。USUAL 票息来自 emission 计划中专门的 ETH0 bucket，按比例分配给持有者。ETH0 合约的权威部署在 Ethereum 主网。审计报告与风险框架请见文档。
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