每一枚 ETH0 都由 wstETH（Lido 的 wrapped staked ETH）1:1 支持。本文说明这在实际中意味着什么，以及为什么重要。
简短版本
1 ETH0 = 金库中 1 wstETH。你可以随时赎回，并取回你的 wstETH。
由于 wstETH 是一种以 ETH 计价、自带收益的代币，你的 ETH0 余额紧密跟踪 ETH，并随着底层 Lido 验证者获得质押奖励，以 ETH 计的价值逐步增长。
什么是 wstETH？
wstETH 代表"wrapped staked ETH"——一种代币化形式的 ETH，由 Lido 质押。关键信息：
属性 | 数值 |
资产 | wstETH（ERC-20） |
发行方 | Lido Finance |
底层资产 | 由 Lido 验证者质押的 ETH |
原生收益 | 约 3.0–3.5% 年化 |
赎回方式 | 转换为 stETH 后通过 Lido 提现 ETH（或在市场中兑换） |
TVL | DeFi 中规模最大的流动质押代币之一 |
持有 wstETH 时，你的余额保持不变，但每枚 wstETH 所代表的 ETH 数量会随时间缓慢增加，这部分增量就是质押收益。
为什么选择 Lido
Lido 被选为 ETH0 的抵押品提供方，因为它是 Ethereum 上规模最大、流动性最深、经过充分验证的流动质押协议。其优势包括：
规模——数十亿美元的 wstETH，在众多市场中具有深度流动性
安全性——完善的审计历史，长期稳定的运行记录
可组合性——wstETH 被主流 DeFi 平台接受为抵押品
验证者分散——Lido 将 ETH 质押到大量验证者中，降低单点故障的影响
1:1 如何运作
当你存入 wstETH 时，你会按照当时 wstETH ↔ ETH 的兑换率获得 ETH0。随着时间推移，wstETH 累积质押收益，1 wstETH 的价值略高于 1 ETH。你的 ETH0 余额反映了这一点——1 ETH0 大致跟踪 1 ETH，质押收益体现在底层抵押品上。
赎回方向相反：1 ETH0 换回 1 wstETH（扣除少量协议费用和 Gas）。
如何验证资产支持
在应用中——ETH0 页面提供实时 wstETH 储备显示
直接在链上——ETH0 抵押合约持有的 wstETH 余额是公开的
在文档中——docs.usual.money 跟踪实时构成
需要关注的风险
风险 | 含义 |
Lido 罚没 | 如果 Lido 验证者被罚没（slashing），wstETH 会损失少量 ETH 价值。历史上较为罕见，但有可能发生。 |
Lido 智能合约风险 | Lido 合约必须正常运行。Lido 是 DeFi 中经过最多审计的协议之一。 |
Usual 智能合约风险 | Usual ETH0 合约必须正常运行。已完成 20+ 次审计。 |
ETH 市场风险 | ETH0 本身是 ETH 敞口。如果 ETH 下跌，你的 ETH0 以美元计的余额也会下跌。 |
wstETH 市场脱锚 | 在极端情况下，wstETH 可能在 DEX 上短暂低于其 NAV。 |
提示： ETH0 让你同时暴露于两层协议：Lido（用于质押）和 Usual（用于 ETH0 封装）。这比直接持有 ETH 多出一层风险。作为交换，你可以在原生质押收益之上获得 USUAL 票息。
技术说明（面向 DeFi 用户）： ETH0 合约仅持有 wstETH 作为抵押品类型，这与持有多种 RWA 抵押品的 USD0 不同。赎回路径调用 wstETH 合约释放底层代币。内部使用的兑换率来自 Lido 链上的 stEthPerToken 函数。完整的 backing 逻辑与 wstETH 地址请见文档。
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