bUSD0 和 sUSD0 都能让你的 USD0 产生收益，但二者的运作方式非常不同。本文梳理两者的权衡，帮助你做出选择——或者两者兼持。
快速对比
bUSD0 | sUSD0 | |
本质 | USD0 的债券型仓位 | USD0 的储蓄账户 |
收益支付形式 | USUAL（每日票息） | USD0 |
到期日 | 2028 年 6 月 11 日 | 无 |
退出 | 随时，可能有折扣 | 随时，无折扣 |
利率特征 | 可变（取决于 USUAL 市场价） | 稳定（与国库券利率挂钩） |
复杂度 | 较高——两个代币、下限价格 | 较低——存入与取出 |
适合人群 | 愿意多年承诺并接受 USUAL 敞口的用户 | 希望获得简单、稳定收益的用户 |
什么情况下选择 bUSD0
计划持有至或接近到期（2028 年 6 月）
希望在固定收益仓位之外，同时获得 USUAL 上涨空间
能够管理两个代币（bUSD0 + rt-bUSD0）
接受提前退出可能产生小幅折扣的可能性
什么情况下选择 sUSD0
希望有一个以美元计价、可预测的利率
希望随时可以无摩擦退出
更喜欢单一代币的简单界面
不希望有 USUAL 价格波动的敞口
可以同时持有吗？
可以。许多用户会将资金分开持有：
一部分放在 sUSD0，用于流动性和稳定的美元利率
一部分放在 bUSD0，追求更高的预期回报和 USUAL 敞口
当你不确定哪种策略更适合自己时，这通常是个合理的答案。
一个具体对比
假设你有 10,000 USD0，希望让它在 12 个月内产生收益。
路径 A——sUSD0
将 10,000 USD0 存入 sUSD0
假设以 USD0 计的年利率为 4.5%
12 个月后：约 10,450 USD0
随时可退出，以 USD0 形式收到余额
路径 B——bUSD0
将 10,000 USD0 存入 bUSD0
获得 10,000 bUSD0 + 10,000 rt-bUSD0
赚取每日 USUAL 票息（示例：每日 2.6 USUAL，一年约 950 USUAL）
若 USUAL = $0.08：一年约 $76（以美元计约 0.76%）
若 USUAL 上涨 3 倍：一年约 $228（以美元计约 2.28%）
你同时还持有 10,000 bUSD0，可以持有至到期换回 1:1 USD0
bUSD0 的收益波动性大得多。在 USUAL 牛市中可能显著跑赢 sUSD0，在熊市中则可能跑输。
一个简单的决策规则
你的优先级 | 选择 |
简单且可预测 | sUSD0 |
最大的上行空间，希望获得 USUAL 敞口 | bUSD0 |
随时无摩擦退出 | sUSD0 |
兼得两者——通过分散降低风险 | 各 50% |
提示： 以上示例仅供参考。实际收益取决于市场状况、bUSD0 总供应量以及 USUAL 当前价格。请在存入前查看应用中的实时利率。
技术说明（面向 DeFi 用户）： sUSD0 是一个 ERC-4626 vault，将协议收入的一部分以 USD0 形式回馈给持有者。bUSD0 是 Liquid Bond Token，具有固定面值，并通过 bTOKEN emission bucket 派发 USUAL 票息。两款产品的风险结构、流动性特征，以及在大多数司法辖区的税务处理方式都不同。完整技术规格请见文档。
相关文章